Куда на самом деле ставить стоп-лосс

Спросите десять трейдеров, куда они ставят стоп, и большинство ответит процентом. На два процента ниже входа. Пятьдесят долларов. Под круглым числом. У всех этих ответов есть общее: они описывают терпимость трейдера, а не поведение рынка.

Рынку неизвестно, что вы можете себе позволить. Стоп, поставленный на комфортной для вас дистанции, будет выбиваться ровно с той частотой, с какой эту дистанцию проходит шум, а к правоте вашей идеи это отношения не имеет.

На какой вопрос отвечает стоп

Стоп - не ограничитель убытка. Ограничитель убытка - это размер позиции. Стоп - это утверждение: на этой цене причина, по которой я взял сделку, больше не верна.

Если вы вошли, потому что цена держалась выше уровня, который трижды защищали, то стоп стоит ниже этого уровня, потому что закрытие под ним означает, что наблюдавшееся вами явление закончилось. Если вы вошли, потому что актив шёл в собственном восходящем тренде на дневном графике, то стоп стоит там, где этот тренд перестаёт быть виден.

Как только стоп сформулирован так, дистанция становится какой получится. Иногда это 2 %, иногда 9 %. Разницу поглощает размер позиции.

Волатильность задаёт нижнюю границу

Двум активам, торгующимся около 48 долларов, могут требоваться совершенно разные стопы.

У актива A 14-дневный ATR равен 0,60. Его типичный дневной диапазон - около 1,25 % цены. У актива B ATR равен 1,80, то есть движения за день втрое больше при той же цене.

Стоп в 1,20 доллара на активе A стоит в двух полных средних днях. До него дойдёт только настоящее движение. Тот же стоп в 1,20 доллара на активе B стоит в двух третях одного среднего дня. Актив B пройдёт сквозь него в тихий вторник, без новостей, при живом тренде.

Нижнюю границу для стопа задаёт то, насколько актив двигается, когда не происходит ничего. Обычный способ это выразить - кратность ATR. Indikora использует 3 x ATR ниже максимальной цены, достигнутой с момента входа, что на активе B даёт 5,40 доллара, а на активе A - 1,80 доллара.

Посчитайте объём в обоих вариантах

Счёт 10 000 долларов, риск 0,75 %, то есть 75 долларов.

Актив B со стопом 5,40: 75 / 5,40 = 13,9, значит 13 акций. Стоимость позиции 13 x 48 = 624 доллара.

Актив B с агрессивным стопом 1,80: 75 / 1,80 = 41,7, значит 41 акция. Стоимость позиции 1 968 долларов.

Обе сделки рискуют примерно 75 долларами. Вторая даёт втрое больше экспозиции и будет выбиваться гораздо чаще, на той же идее и по той же причине. Узкий стоп не уменьшил риск, он превратил риск из размера в частоту. Урок 9 разбирает, почему такая сделка обычно оказывается хуже.

Трейлинг: фиксировать, но не душить

Фиксированный стоп отвечает на вопрос «был ли я неправ». Трейлинг-стоп отвечает на вопрос «работает ли это ещё». Это разные задачи, и большинству систем нужны обе.

Chandelier-стоп - одна из распространённых конструкций: берём максимальную цену с момента входа, вычитаем 3 x ATR и никогда не двигаем этот уровень вниз. Если вы входите в актив B по 48 при ATR 1,80, начальный стоп стоит на 42,60. Если цена уходит к 56, стоп подтягивается к 50,60 и оказывается выше входа. С этого момента сделка не может стать убыточной, если только не будет гэпа.

Стоит заметить два свойства. Стоп двигается только вверх, поэтому у сделки всегда остаётся пространство на откат. И поскольку дистанция привязана к ATR, она автоматически расширяется на буйном рынке и сжимается на спокойном, без ваших решений под давлением.

Что тихо портит установку стопа

Стоп на очевидном уровне. Если минимум свинга на 44,00 виден всему графику, прямо под ним стоит огромное количество стопов. То, что цена доходит до 43,80 и разворачивается, - не заговор, а карман ликвидности, делающий то, что карманы ликвидности и делают. Стоп чуть дальше очевидного уровня стоит немного размера и убирает целую категорию обидных выходов.

Перенос стопа в открытой сделке. Расширение стопа из-за того, что цена к нему подходит, - самая дорогая привычка в рознице. Она превращает известный убыток в 75 долларов в неизвестный, и почти всегда это тот момент, когда ваш расчёт размера позиции перестал быть настоящим.

Ментальные стопы. Стоп, который вы не выставили, - это план, который вы будете пересматривать в наихудший из возможных моментов. Весь смысл решения заранее в том, что решает спокойная версия вас.

Как выглядит правильно

Вы должны уметь объяснить стоп до входа, одним предложением, ссылаясь на рынок, а не на свой счёт. «Под уровнем, который держал трижды, плюс буфер» - это стоп. «Пятьдесят долларов» - это бюджет, переодетый стопом.

Дальше возьмите ту дистанцию, которую даёт это предложение, и пусть она задаёт объём. Если получившаяся позиция неприятно мала, стоп сообщает вам честную вещь о волатильности, которую вы собирались на себя взять.