Var du faktiskt ska sätta din stop loss

Fråga tio traders var de lägger sin stop loss och de flesta svarar med en procentsats. Två procent under entry. Femtio dollar. Under det jämna talet. Alla de svaren har en sak gemensamt: de beskriver traderns tolerans, inte marknadens beteende.

Marknaden vet inte vad du har råd med. En stop loss placerad på det avstånd du tycker är bekvämt kommer att träffas precis så ofta som bruset träffar det avståndet, vilket inte har något att göra med om din idé var rätt.

Frågan som en stop loss besvarar

En stop loss är ingen förlustbegränsare. Positionsstorleken är förlustbegränsaren. En stop loss är ett påstående: vid det här priset är skälet till att jag tog affären inte längre sant.

Om du gick in för att priset höll sig över en nivå som försvarats tre gånger, då hör stoppen hemma under den nivån, eftersom en stängning under den betyder att det du observerade är över. Om du gick in för att en tillgång låg i sin egen uppåttrend på dagsgrafen, då hör stoppen hemma där uppåttrenden slutar synas.

När du väl formulerar stoppen så blir avståndet vad det blir. Ibland är det 2 %, ibland 9 %. Storleken absorberar skillnaden.

Volatiliteten sätter golvet

Två tillgångar som båda handlas runt 48 dollar kan behöva helt olika stoppar.

Tillgång A har en 14-dagars ATR på 0,60. Dess typiska dagsrange är omkring 1,25 % av priset. Tillgång B har en ATR på 1,80, tre gånger så mycket rörelse per dag vid samma pris.

En stop loss 1,20 dollar bort på tillgång A sitter två hela genomsnittsdagar bort. Den nås bara av en genuin rörelse. Samma 1,20 dollar på tillgång B sitter på två tredjedelar av en enda genomsnittsdag. Tillgång B handlar igenom den en lugn tisdag, utan nyheter, med trenden intakt.

Golvet för en stop loss sätts av hur mycket tillgången rör sig när ingenting händer. Ett vanligt sätt att uttrycka det är som en multipel av ATR. Indikora använder 3 x ATR under högsta pris sedan entry, vilket på tillgång B är 5,40 dollar och på tillgång A 1,80 dollar.

Räkna storleken åt båda hållen

Konto 10 000 dollar, risk 0,75 %, alltså 75 dollar.

Tillgång B med stoppen 5,40 bort: 75 / 5,40 = 13,9, alltså 13 aktier. Positionsvärde 13 x 48 = 624 dollar.

Tillgång B med en aggressiv stop loss 1,80 bort: 75 / 1,80 = 41,7, alltså 41 aktier. Positionsvärde 1 968 dollar.

Båda affärerna riskerar ungefär 75 dollar. Den andra har tre gånger exponeringen och kommer att stoppas ut betydligt oftare, på samma idé, av samma skäl. Den täta stoppen minskade inte risken, den flyttade risken från storlek till frekvens. Lektion 9 går igenom varför den affären brukar sluta sämre.

Trailing: att låsa in utan att strypa

En fast stop loss besvarar ”hade jag fel”. En trailing stop besvarar ”fungerar det fortfarande”. Det är två olika jobb och de flesta system behöver båda.

En chandelier-stop är en vanlig konstruktion: ta högsta pris sedan du gick in, dra bort 3 x ATR, och flytta aldrig den nivån nedåt. Går du in i tillgång B på 48 med ATR 1,80 hamnar den första stoppen på 42,60. Springer priset till 56 följer stoppen med upp till 50,60 och ligger nu över entry. Affären kan inte förlora därifrån, om den inte gapar.

Två egenskaper är värda att notera. Stoppen spärrar bara uppåt, så affären behåller alltid sitt utrymme i en rekyl. Och eftersom avståndet är knutet till ATR vidgas det automatiskt i våldsamma marknader och dras ihop i lugna, utan att du behöver besluta något under press.

Det som i tysthet förstör stoppsättningen

Att lägga den på den uppenbara nivån. Om hela grafen ser swinglågan på 44,00 sitter en stor mängd stoppar precis under. Att priset når 43,80 och vänder är ingen konspiration, det är en likviditetsficka som gör vad likviditetsfickor gör. Att lägga din stop loss en bit bortom den uppenbara nivån kostar lite storlek och tar bort en hel kategori av irriterande utgångar.

Att flytta den när affären är igång. Att vidga en stop loss för att priset närmar sig den är den enskilt dyraste vanan i privat trading. Den förvandlar en känd förlust på 75 dollar till en okänd, och det är nästan alltid ögonblicket då din positionsstorlek slutade vara verklig.

Mentala stoppar. En stop loss du inte har lagt in är en plan du kommer att omförhandla i sämsta tänkbara stund. Hela poängen med att bestämma i förväg är att den version av dig som bestämmer är lugn.

Så här ser det bra ut

Du ska kunna förklara stoppen före entry, i en mening, med hänvisning till marknaden och inte till ditt konto. ”Under nivån som hållit tre gånger, plus en buffert” är en stop loss. ”Femtio dollar” är en budget utklädd till stop loss.

Ta sedan det avstånd som meningen ger och låt det sätta storleken. Om positionen blir obehagligt liten säger stoppen dig något ärligt om den volatilitet du var på väg att ta på dig.