Dónde poner de verdad el stop loss

Pregunta a diez traders dónde ponen el stop y la mayoría te responderá con un porcentaje. Un dos por ciento por debajo de la entrada. Cincuenta dólares. Debajo del número redondo. Todas esas respuestas tienen algo en común: describen la tolerancia del trader, no el comportamiento del mercado.

Al mercado le da igual lo que puedas permitirte. Un stop colocado a la distancia que te resulta cómoda será alcanzado exactamente al ritmo al que el ruido alcanza esa distancia, que no tiene nada que ver con si tu idea era correcta.

La pregunta que responde un stop

Un stop no limita la pérdida. El que limita la pérdida es el tamaño de posición. Un stop es una afirmación: a este precio, el motivo por el que abrí esta operación ya no es cierto.

Si entraste porque el precio se mantenía por encima de un nivel defendido tres veces, entonces el stop va por debajo de ese nivel, porque un cierre por debajo significa que lo que observaste se ha terminado. Si entraste porque un activo estaba en su propia tendencia alcista en diario, entonces el stop va donde esa tendencia deja de verse.

Una vez que escribes el stop de esa manera, la distancia es la que sea. A veces es un 2 %, a veces un 9 %. El tamaño absorbe la diferencia.

La volatilidad marca el suelo

Dos activos que cotizan cerca de 48 dólares pueden necesitar stops completamente distintos.

El activo A tiene un ATR de 14 días de 0,60. Su rango diario típico es de alrededor del 1,25 % del precio. El activo B tiene un ATR de 1,80, tres veces más movimiento al día para el mismo precio.

Un stop de 1,20 dólares en el activo A queda a dos días medios completos de distancia. Solo lo alcanzará un movimiento de verdad. Ese mismo stop de 1,20 dólares en el activo B queda a dos tercios de un solo día medio. El activo B lo atravesará un martes tranquilo, sin noticias, con la tendencia intacta.

El suelo de un stop lo marca cuánto se mueve el activo cuando no pasa nada. Una forma habitual de expresarlo es como un múltiplo del ATR. Indikora usa 3 x ATR por debajo del precio máximo alcanzado desde la entrada, que en el activo B son 5,40 dólares y en el activo A son 1,80 dólares.

Haz el cálculo del tamaño en los dos casos

Cuenta de 10.000 dólares, riesgo del 0,75 %, es decir 75 dólares.

Activo B con el stop de 5,40: 75 / 5,40 = 13,9, así que 13 acciones. Valor de la posición: 13 x 48 = 624 dólares.

Activo B con un stop agresivo de 1,80: 75 / 1,80 = 41,7, así que 41 acciones. Valor de la posición: 1.968 dólares.

Las dos operaciones arriesgan unos 75 dólares. La segunda tiene el triple de exposición y saltará muchísimo más a menudo, con la misma idea y por el mismo motivo. El stop ajustado no redujo el riesgo, convirtió riesgo de tamaño en riesgo de frecuencia. La lección 9 explica por qué esa operación suele salir peor.

Trailing: asegurar sin asfixiar

Un stop fijo responde a «¿me equivoqué?». Un trailing stop responde a «¿sigue funcionando?». Son dos trabajos distintos y la mayoría de los sistemas necesitan los dos.

El stop chandelier es una construcción habitual: coge el precio máximo alcanzado desde que entraste, réstale 3 x ATR y no bajes nunca ese nivel. Si entras en el activo B a 48 con un ATR de 1,80, el stop inicial está en 42,60. Si el precio sube a 56, el stop lo sigue hasta 50,60 y queda ya por encima de la entrada. A partir de ahí la operación no puede perder salvo que haya un gap.

Merece la pena fijarse en dos propiedades. El stop solo sube, con lo que la operación conserva siempre su margen en un retroceso. Y como la distancia está atada al ATR, se ensancha automáticamente en mercados violentos y se estrecha en los tranquilos, sin que tengas que decidir nada bajo presión.

Lo que arruina en silencio la colocación del stop

Ponerlo en el nivel obvio. Si todo el gráfico ve el mínimo relevante en 44,00, hay un montón de stops justo por debajo. Que el precio llegue a 43,80 y se dé la vuelta no es una conspiración, es una bolsa de liquidez haciendo lo que hacen las bolsas de liquidez. Colocar tu stop un poco más allá del nivel obvio cuesta algo de tamaño y elimina toda una categoría de salidas frustrantes.

Moverlo con la operación abierta. Ensanchar un stop porque el precio se le acerca es el hábito más caro del trading minorista. Convierte una pérdida conocida de 75 dólares en una pérdida desconocida, y casi siempre es el momento en el que tu tamaño de posición dejó de ser real.

Los stops mentales. Un stop que no has introducido es un plan que renegociarás en el peor momento posible. La gracia de decidir por adelantado es que la versión de ti que decide está tranquila.

Cómo se ve cuando está bien hecho

Deberías poder explicar el stop antes de la entrada, en una frase, hablando del mercado y no de tu cuenta. «Por debajo del nivel que ha aguantado tres veces, más un margen» es un stop. «Cincuenta dólares» es un presupuesto disfrazado de stop.

Luego coge la distancia que produzca esa frase y deja que fije el tamaño. Si la posición resultante te parece incómodamente pequeña, el stop te está diciendo algo honesto sobre la volatilidad que estabas a punto de asumir.