Неприятие потерь: почему вы режете прибыль и держите убытки

Ваш винрейт 68 %. И вы всё равно потеряли деньги за квартал. Это сочетание не невезение, это подпись, и указывает она на одну конкретную вещь.

Зелёные сделки вы закрывали на плюс 0,4R, а красным давали дойти до минус 1,8R. Две сделки из трёх были правы, и средний размер правоты составил треть от среднего размера ошибки. Проблема была не в вашем анализе.

Механизм, коротко

Потеря некоторой суммы регистрируется примерно вдвое сильнее, чем получение той же суммы. Эту асимметрию измеряли многократно, и она не личная слабость, а почти что штатная комплектация.

Отсюда прямо следуют два последствия, и толкают они в противоположные стороны.

Открытая прибыль становится тем, что можно потерять. Как только сделка в плюсе на 0,5R, эти 0,5R ощущаются вашими, и вернуть их обратно означало бы потерю. Поэтому вы закрываете, и дискомфорт заканчивается немедленно. Облегчение настоящее, и оно подкрепляет поведение каждый раз.

Открытый убыток остаётся гипотетическим, пока вы его не закрыли. Пока позиция жива, вы не потеряли, вы в минусе. Закрытие превращает колеблющееся число в постоянный факт, и психика сопротивляется этому превращению изо всех сил. Поэтому вы ждёте и находите причины ждать.

У этой пары есть название в исследовательской литературе, эффект диспозиции, и она проявляется в данных розничных брокеров на всех рынках, где её искали.

Как это маскируется под анализ

Вы редко переживаете это как страх. Оно приходит одетым в рассуждение, и рассуждение обычно локально правдоподобно.

«Зафиксирую здесь, уровень впереди выглядит сильным». Иногда правда. Но проверьте, не говорите ли вы это чаще, когда сделка в плюсе, чем когда уровень был запланирован заранее.

«Стоп был слишком тесным, структура всё ещё в силе». Изредка правда и почти всегда произносится уже после того, как цена прошла уровень.

«Добавлю здесь, средняя цена входа улучшится». Усреднение в убыточной позиции увеличивает риск на тезисе, который прямо сейчас не работает. Это может быть законной стратегией, если оно было спланировано до входа с зарезервированным под это объёмом. Если оно появляется после открытия убытка, это эффект, а не план.

Диагностический признак - момент времени. Любое правило выхода, придуманное при открытой позиции, подозрительно. Правила, созданные до входа, - это решения. Правила, созданные внутри сделки, - обычно рационализации с приложенным графиком.

Чего требуют числа

Можно выигрывать меньше половины сделок и всё равно преуспевать, при условии что размеры асимметричны.

При винрейте 40 % с прибылями по 3R и убытками по 1R: 100 сделок дают 40 x 3 = 120R выигранных и 60 x 1 = 60R проигранных, итого плюс 60R. При винрейте 70 % с прибылями по 0,4R и убытками по 1,5R: 70 x 0,4 = 28R выигранных и 30 x 1,5 = 45R проигранных, итого минус 17R.

Винрейт - это число, которое ощущается как результативность, и оно же значит меньше всего. Значение имеет распределение R. Неприятие потерь атакует ровно это распределение, сразу с обоих концов, и потому вредит сильнее любого отдельного плохого входа.

Противоядие: зафиксировать оба выхода заранее

Правило легко сформулировать и неприятно соблюдать. До входа вы записываете, где идея неверна и где вы забрали бы прибыль, и оба уровня выставляются заявками, а не намерениями.

Стоп в рынке, а не в голове. Ментальный стоп - это не стоп, это план принять решение в худший момент. Как только заявка лежит в стакане, выход больше не требует от вас превращать колеблющееся число в факт.

Правило трейлинга вместо дискреционной цели. Смысл трейлинга в том, что он убирает решение «забрать сейчас», не срезая потенциал. Indikora использует chandelier-стоп: максимальная цена с момента входа минус 3 x ATR. Он двигается вверх и никогда вниз, поэтому сделка закрывается сама, когда движение заканчивается, а не когда пик дискомфорта. Более широкая волатильность даёт более широкий стоп и, поскольку размер позиции выводится из расстояния до стопа при фиксированном риске от 0,5 % до 0,75 %, меньшую позицию.

Одно обязывающее правило: никогда не расширять стоп. Подтягивание - это спорное суждение. Расширение - это всегда работающий эффект. Сделайте его тем, чего ваш процесс не допускает.

Затем измеряйте. Ведите среднюю прибыль в R и средний убыток в R по отдельности. Если средний убыток больше средней прибыли при высоком винрейте, вы нашли ту самую вещь, и никакое улучшение входов её не починит.

Coach в Indikora классифицирует каждое решение как рациональное, FOMO, месть, усталость, самоуверенность или овертрейдинг, и это ловит входы. Выходы вам придётся измерять самим, и два средних значения составляют всё измерение.

Сделка решена до того, как началась

Полезный сдвиг - считать вход последним моментом, когда ваше суждение работает в полную силу. После него цена движется, деньги на кону, а асимметрия запущена. Всё, что вы решаете дальше, решает версия вас, придерживающая палец на весах.

Запишите оба выхода, пока ничего не поставлено на кон, поставьте их в рынок и дайте сделке разрешиться. Ваш винрейт может упасть. Число, которое имеет значение, - не упадёт.