动量：判断一段行情还有没有腿

在很早的某个阶段，有人教过你 RSI 高于 70 是超买，低于 30 是超卖。这是散户技术分析里被重复得最多的一句话，也很可能是比任何其他单一想法都更烧钱的一句，因为它悄悄地把一个强度测量变成了一个反转判断。

动量指标测不出衰竭，它们测的是速度。一个跑得快的市场会一直印出极端的动量读数，只要它还在跑得快，而在一段真实的趋势里，这可以持续好几个月。

动量实际上算的是什么

把包装剥掉，几乎每一个动量指标都在做两件事之一：拿今天的价格和 N 根 K 线之前的价格比，或者拿最近上涨的幅度和最近下跌的幅度比。

变动率属于第一类。今天的价格除以 28 根 K 线之前的价格，再减一。为正就意味着最近 28 根 K 线净上涨。整个计算就这些。

RSI 属于第二类。它取上涨 K 线的平均涨幅，除以平均涨幅加平均跌幅的总和，再缩放到 0 到 100。读数 80 的意思是最近的 K 线压倒性地偏正。它不包含任何关于下一根 K 线会怎么走的信息。

让人犯迷糊的是那个刻度。因为 RSI 被限制在 0 到 100 之间，它看上去像一个带红色区域的仪表盘。价格没有上限。一只股票或者一个货币对完全可以一边上涨，一边让 RSI 在顶部贴着不动好几个星期，而每一笔逆着它做的均值回归交易都会亏。

趋势与震荡的问题，又一次

震荡指标在震荡里管用，在趋势里失效。动量读数在趋势里管用，在震荡里误导。这是同一族数学的两种不同用法，而把它们混在一起正是大部分困惑的来源。

如果一个市场在一条带子里来回摆动，极端值确实倾向于回归，因为没有方向性的压力，价格会不断回到中间。如果一个市场在走趋势，极端值就是趋势本身的签名，而去反着做它们，意味着你在反复押注市场里唯一那股力量的反面。

所以有用的问题从来不是“RSI 读数是多少”，而是“我在什么类型的市场里，因此这个读数意味着强势还是拉伸”。第二个问题光靠指标是答不出来的。那是你先从价格结构里做出的一个分类。

背离值得比它得到的更多怀疑

背离，也就是价格创出更高的高点而动量却做出更低的高点，被包装成反转的早期预警。它是图上最诱人的形态之一，因为它看上去像秘密知识。

背离很常见，反转很罕见，所以大多数背离的收场方式是动量追上来，而不是价格转头向下。强趋势会持续不断地制造背离。从底部起来的第一波推动是暴力的，会印出一个巨大的动量读数，而之后的每一段相比之下都更平缓，这在记录上就表现为背离，哪怕价格还在不停创新高。

如果你想诚实地使用背离，那就去数。把一个品种一年的行情过一遍，标出每一次背离，记下有多少次先于一次真正的趋势改变，又有多少次被吸收掉了。这个比例通常会让人清醒。

朴素版本通常就够了

Indikora 在日线上用 28 日回看窗口测量动量，并把它和价格位于 SMA50 之上一起用作筛子。两个条件同时为真，就意味着这个品种处在它自己的上升趋势里，具备被考虑的资格。就这些，没有平滑链，没有信号线，没有背离逻辑。

保持朴素的理由是，动量本身是一个噪音很大的测量，而在一个噪音很大的测量上每加一层变换，都是在增加参数而不增加信息。比如 MACD，它是两条均线的差，上面再压一条均线。它和动量不是两个概念，它是带更多旋钮的动量，而每一个旋钮都是又一次拟合过去的机会。

一个固定的回看窗口有一个巨大的好处：你没办法在看到结果之后悄悄地调它。这个数在测试之前就定死了，它要么能在不同品种上都活下来，要么活不下来。

动量真正告诉你的东西

它告诉你最近这段路净上还是净下，以及大致有多用力。这是一个真实、有用、有限的事实。

它不会告诉你行情什么时候结束。任何只读历史价格的东西都不会。出场由另一套机制处理，比如一条基于波动率的移动止损、一个位置、一个时间限制，因为要求一个动量读数顺便替你择出场时机，等于让一个数去做两件互不相容的工作。

把动量当作对现在时的描述。行情要么快，要么不快。它会不会延续，是你用仓位和止损去管理的一个概率，不是你能从震荡指标里榨出来的一个确定性。