BTC 市场状态闸门

你可以在单个品种上把每件事都做对，然后照样亏钱。图形看着很强，入场规则干净地触发了，止损放得也正确，然后比特币一夜之间跌了 12%，屏幕上每一个山寨币都跟着走了。你对那个品种的分析没有错。错的是它底下那个假设，也就是这个品种会被允许按自己的基本面来定价。

在加密市场里，多数时候它不会。山寨币与比特币之间带着大量的共同波动，而这个共同成分恰恰在事情变得剧烈时上升。在平静的日子里，单个币种走自己的。在决定你这一年的那几天里，它们不会。

为什么一个品种有权否决全部

这一学习路径里的趋势规则，衡量的是一个品种相对它自己。那是正确的问题，也是不完整的问题，因为一个由若干单独看都成立的入场构成的组合，放在一个下跌的市场里，仍然是一个待在下跌市场里的组合。

市场状态过滤器把“这个品种在趋势里吗”和“这个市场是一个适合继续加暴露的地方吗”分开。两个问题都能被机械地回答，而它们给出不同答案的频率高到值得分开来问。

Indikora 用比特币作为第二个问题的代理，在日线级别上对照一条简单移动平均线来检验。在均线之上，意味着允许新的加密入场。在均线之下，意味着新的加密入场被拦住。

用单个品种作为整个市场的代理是一种简化，这一点值得直说。它成立的程度，取决于加密市场的相关性有多牢。在某个板块真正与比特币脱钩的时期里，这道闸门测的是错的东西，会在一个没问题的市场里拦住入场。

四档设置，以及每一档实际在选什么

闸门不是一条规则。它用哪条均线，取决于所选的风格。

Conservative 用 200 日均线。慢，难翻转，在一次重大下跌之后会把你挡在外面好几个月，包括挡过反弹的第一段。

Balanced 用 100 日均线。更早重新打开，也相应地会在那些失败的反弹里重新打开。

Aggressive 用 50 日均线。反应快，在震荡市里频繁切换状态，会在那些较慢设置仍然拦着的条件下放行入场。

Momentum 完全不施加 BTC 否决。品种只按它们自己的趋势规则来判定。

这里没有排名。更长的均线不是更安全，它只是更晚。200 日的设置避开了更多糟糕的入场，同时也错过了每一次反弹早期更多的部分。50 日的设置参与得更早，也接下了更多立刻反转的入场。那是同一个取舍出现在一个旋钮上的四个不同位置，而哪一个适合一个人，取决于软件看不见的东西。

这道闸门不做什么

这是多数人初次遇到市场状态过滤器时弄错的部分。

闸门拦住新入场。它不平掉已有持仓。在闸门关闭时已经开着的持仓，仍然由它自己的吊灯止损来管理，只有在那个止损被打掉时才出场，在此之前不会。市场状态规则和出场规则是刻意分开的两套系统，因为一个全市场层面的条件，并不是关于某一笔具体持仓的证据。

闸门不适用于加密之外。外汇、黄金和指数类工具不接受比特币的否决，因为在那里并不存在支撑这一做法的相关性理由。

闸门对价格没有观点。它不是预测。它只是一句关于比特币当前在一条由它自己历史画出的线的上方还是下方的陈述，不主张更多。

代价，如实陈述

市场状态过滤器在回测里很容易让人欣赏，实际过日子却很难忍受。任何对这道闸门的检验，测的都是它移除了多少入场、那些入场后来怎么样了，而这是在一个特定的历史窗口、一组特定的品种上。那对理解行为有用，而且它不是预测，因为加密市场周期的样本很小，而且每一个都在结构上不同于上一个。

活生生的代价是这些。你会在至少一部分反弹里坐失最陡的那一段，因为底部发生的时候，比特币还在这些均线中的任何一条之下。你会在区间里被反复扫来扫去，闸门在那里开开关关，每一次状态切换都让你损失几个入场。而在某个脱钩板块不带比特币独自跑起来的那一天，你会在场外看着它，手里的过滤器测的是错的东西。

接受这件事的理由，不是这个过滤器有多聪明。理由是在那个真正终结账户的具体情形里，也就是一批相关品种同时全面下跌时，逐品种的趋势规则提供的保护是零，而一条市场层面的规则提供了一些。你是在用另外几种情形下的表现，买下一种情形，而知道自己买的是哪一种，正是理解机制的全部意义。