El filtro de régimen de BTC

Puedes hacerlo todo bien en un activo concreto y aun así perder. El gráfico se veía fuerte, la regla de entrada se disparó limpia, el stop estaba bien colocado, y entonces Bitcoin cayó un 12 % de un día para otro y todas las altcoins de la pantalla se fueron con él. Tu análisis no se equivocaba sobre ese activo. Se equivocaba en el supuesto que había debajo, que era que al activo se le iba a permitir cotizar por sus propios méritos.

En cripto, la mayor parte del tiempo, no se le permite. Las altcoins arrastran una gran cantidad de movimiento compartido con Bitcoin, y esa componente compartida tiende a aumentar justo cuando las cosas se ponen violentas. En los días tranquilos, cada moneda va a lo suyo. En los días que deciden tu año, no.

Por qué un solo instrumento puede vetarlo todo

Las reglas de tendencia de esta ruta miden un activo contra sí mismo. Esa es la pregunta correcta y es una pregunta incompleta, porque una cartera de entradas individualmente válidas en un mercado que cae sigue siendo una cartera en un mercado que cae.

Un filtro de régimen separa «tiene este activo tendencia» de «es este mercado un sitio razonable para añadir exposición». Las dos preguntas se pueden responder de forma mecánica, y se responden distinto lo bastante a menudo como para que merezca la pena hacerlas por separado.

Indikora usa Bitcoin como proxy de la segunda pregunta, comparándolo con una media móvil simple en el gráfico diario. Por encima de la media, se permiten entradas nuevas en cripto. Por debajo, las entradas nuevas en cripto quedan bloqueadas.

Usar un único activo como proxy del mercado es una simplificación, y conviene decirlo con claridad. Funciona en la medida en que se mantenga la correlación de cripto. En un periodo en el que un sector se desacople de verdad de Bitcoin, el filtro está midiendo la cosa equivocada y bloqueará entradas en un mercado que está bien.

Los cuatro ajustes y qué elige realmente cada uno

El filtro no es una sola regla. Qué media móvil usa depende del estilo seleccionado.

Conservative usa la de 200 días. Lenta, difícil de voltear, y te mantendrá fuera durante meses después de una caída importante, incluyendo el primer tramo de una recuperación.

Balanced usa la de 100 días. Se vuelve a encender antes y, en consecuencia, también se enciende durante rebotes que fracasan.

Aggressive usa la de 50 días. Reacciona rápido, cambia de estado a menudo en un mercado errático y permite entradas en condiciones que los ajustes más lentos seguirían bloqueando.

Momentum no aplica ningún veto de BTC. Los activos se juzgan puramente por sus propias reglas de tendencia.

Aquí no hay un ranking. Una media más larga no es más segura, es más tardía. El ajuste de 200 días evita más entradas malas y también se pierde más del tramo inicial de cada recuperación. El ajuste de 50 días participa antes y toma más entradas que se dan la vuelta de inmediato. Es el mismo compromiso apareciendo en cuatro puntos distintos de un dial, y cuál le conviene a una persona depende de cosas que un software no puede ver.

Lo que el filtro no hace

Esta es la parte que casi todo el mundo entiende mal la primera vez que se topa con un filtro de régimen.

El filtro bloquea entradas nuevas. No cierra posiciones abiertas. Una posición ya abierta cuando el filtro se cierra sigue gestionada por su propio stop chandelier, y sale cuando se toca ese stop y no antes. La regla de régimen y la regla de salida son sistemas separados, deliberadamente, porque una condición de mercado en su conjunto no es evidencia sobre una posición concreta.

El filtro no se aplica fuera de cripto. Los instrumentos de forex, oro e índices no aceptan veto de Bitcoin, porque el argumento de correlación que lo justifica no existe ahí.

El filtro no tiene ninguna visión sobre el precio. No es un pronóstico. Es una afirmación sobre si Bitcoin está ahora mismo por encima o por debajo de una línea trazada a partir de su propia historia, y no se afirma nada más.

El coste, dicho con honestidad

Los filtros de régimen son fáciles de admirar en un backtest y difíciles de vivir. Cualquier prueba de este filtro mide cuántas entradas eliminó y qué pasó después con esas entradas, sobre una ventana histórica concreta y con un conjunto concreto de activos. Eso sirve para entender el comportamiento y no es una predicción, porque la muestra de ciclos de mercado en cripto es pequeña y cada uno de ellos fue estructuralmente distinto del anterior.

Los costes vividos son estos. Te quedarás fuera del tramo más brusco de al menos algunas recuperaciones, porque el suelo ocurre mientras Bitcoin sigue por debajo de cualquiera de estas medias. Te darán latigazos en los rangos, donde el filtro se abre y se cierra repetidamente y cada cambio de estado te cuesta un par de entradas. Y el día que un sector desacoplado corra sin Bitcoin, lo mirarás desde la barrera con un filtro que estaba midiendo la cosa equivocada.

La razón para aceptar eso no es que el filtro sea listo. Es que en el caso concreto que liquida cuentas, una caída amplia y simultánea en activos correlacionados, una regla de tendencia por activo no ofrece ninguna protección y una regla a nivel de mercado ofrece algo. Estás pagando por un escenario con rendimiento en varios otros, y saber cuál has comprado es todo el objetivo de entender el mecanismo.