Portfolio heat: att sätta tak för din totala exponering

Risken per affär är ett löst problem så här långt in i spåret. Du riskerar 0,75 % av kapitalet, stoppen sätter storleken, och ingen enskild affär kan skada dig.

Sedan tar du åtta av dem. Nu ligger 6 % av kontot på spel samtidigt, och på den sortens dag där korrelationerna konvergerar kan alla åtta lösas ut tillsammans. Ingenting i din regel per affär hindrade det, eftersom en regel per affär bara någonsin tittar på en affär.

Portfolio heat är den saknade restriktionen: den totala risk som just nu är levande över samtliga öppna positioner, uttryckt som procent av kapitalet.

Att räkna ut den, och skillnaden som betyder något

Heat är summan, över öppna positioner, av (aktuellt pris minus aktuell stop loss) x storlek, delat med kapitalet.

Ordet ”aktuell” gör jobbet. Det finns två versioner av siffran och traders blandar ihop dem.

Initial heat är vad du band när du öppnade allting. Åtta positioner med 0,75 % är 6,0 %.

Levande heat är vad de positionerna faktiskt skulle kosta härifrån. Anta att tre av de åtta har sprungit och att deras trailade stoppar nu ligger över entry. De tre kan inte förlora pengar, så de bidrar med noll. Levande heat är 5 x 0,75 % = 3,75 %.

Den skillnaden är ingen bokföring, den är kapacitet. En bok med trailing stops släpper ifrån sig heat medan den arbetar, och det är det som skapar utrymme för nästa position utan att den totala exponeringen höjs. Indikoras chandelier-stop, som spärrar uppåt till 3 x ATR under högsta pris sedan entry och aldrig rör sig nedåt, gör det mekaniskt.

Att sätta taket

Ett tak är tre siffror, bestämda när ingenting är öppet.

Tak för total heat. Vanlig praxis ligger mellan 4 % och 8 % av kapitalet. Vid 6 % med positioner på 0,75 % blir det åtta positioner med full risk samtidigt.

Tak per hink. Gruppera efter drivkraft, inte efter ticker: kryptobeta, dollarriktning, aktiebeta, räntor. Ett hinktak på 3 % betyder maximalt fyra kryptopositioner, oavsett hur många setuper som dyker upp. Det är här korrelationslektionen blir operativ.

Tak per position. Din standardrisk per affär, 0,5 % till 0,75 %.

När taken väl finns bedöms nästa setup mot återstående kapacitet snarare än enbart mot sina egna meriter.

Vad det gör på dagen då allting utlöses

Scenariot som portfolio heat existerar för är den breda utbrottsdagen. En enda makrohändelse gör tolv instrument valbara samma morgon.

Utan tak går du in i alla tolv med 0,75 %. Det är 9 % heat på ett konto på 10 000 dollar, alltså 900 dollar i öppen risk, och varje position utlöstes av samma katalysator. Om rörelsen misslyckas och alla tolv vänder förlorar du 900 dollar på en session. Lägg till gapslippage på bara 20 % bortom stopparna så är det närmare 1 080 dollar, mer än en tiondel av kontot, på en dag, av att ha följt din regel per affär perfekt.

Med ett totaltak på 6 % och ett kryptohinktak på 3 % ger samma morgon fyra kryptoentries och fyra andra, 600 dollar i öppen risk, och de återstående setuperna tas helt enkelt inte.

Setuperna du hoppar över är ingen kostnad, de är själva produkten. Du kan inte ha en hård aggregerad gräns utan att tacka nej till affärer som klarar varje enskilt filter.

När du ligger nära taket

Det obekväma fallet är en bra setup när din heat ligger på 5,4 % mot ett tak på 6 %. Det finns två sammanhängande svar och båda är bättre än det improviserade.

Hoppa över den. Enklast, och försvarbart. Setuper återkommer.

Skala ned den. Ta positionen med de återstående 0,6 % i stället för 0,75 %, vilket är 80 % av normal storlek. Regeln förblir intakt och affären ligger i boken i en storlek taket klarar.

Det improviserade svaret, att ta den i full storlek för att just den här ser bättre ut än de andra, är hur taket slutar vara ett tak. En gräns du åsidosätter på övertygelse är ingen gräns, det är en preferens.

Vad folk får om bakfoten

Att räkna positioner i stället för risk. ”Max sex öppna” är ingen heatregel. Sex positioner med vida stoppar och sex med täta bär samma heat bara om storleksättningen gjordes rätt, och gjordes den rätt är antalet positioner ändå irrelevant.

Att ignorera gaprisk. Heat förutsätter att stopparna fyller på stoppnivån. Över en helg eller ett rapportdatum gör de inte det. Vissa traders kör en stressad version av heat, multiplicerar den öppna risken med 1,3 och sätter taket på den i stället.

Att glömma samspelet med drawdown. Heat är en procent av aktuellt kapital. Efter en drawdown på 15 % är 6 % heat automatiskt ett mindre dollarbelopp, vilket är korrekt: exponeringen ska krympa när kontot gör det.

Siffran du ska ha synlig

Heat är den enda riskstatistik som besvarar frågan du faktiskt möter hela dagen, nämligen om du ska ta nästa affär. Risken per affär svarar på hur stort. Förväntansvärdet svarar på om systemet fungerar. Heat svarar på om det finns utrymme just nu.

Håll den på skärmen. Kan du inte ange din levande heat på någon tiondels procent när som helst, då vet du inte vad du är exponerad mot.