Бычий и медвежий рынок: как понять, в каком вы сейчас находитесь

Бычий рынок - это устойчивый период роста цен; медвежий по конвенции объявляют, когда крупный индекс закрывается на 20% ниже недавнего пика. Эти 20% - договорённость финансовой прессы, а не закон рынка: в экономике ничего не меняется, когда индекс переходит от падения на 19,9% к падению на 20,1%. Трейдеру важен не ярлык, а режим: выкупают ли просадки или продают отскоки, и выживает ли ваше преимущество именно в той среде, в которой вы стоите прямо сейчас.

Правило 20% - это ярлык, а не сигнал

Порог появился потому, что медиа нужна была цифра для заголовка. Он работает задним числом: медвежий рынок отсчитывают от пика, который тогда никто не распознал, поэтому ярлык приходит, когда значительная часть ущерба уже нанесена. Он слеп к активу: для крипты 20% не значат ничего, ведь биткоин падал на столько за неделю внутри восходящих трендов, тогда как настоящие медвежьи рынки уходили там на 70-80% вниз. И он делает бинарным то, что непрерывно: изматывающее снижение на 19% в течение восемнадцати месяцев опаснее обвала на 22%, который отыгрывается за шесть недель. Американский индекс широкого рынка с 1950 года пережил около дюжины медвежьих рынков со средним падением около 35% примерно за 13 месяцев: полезная история и бесполезный инструмент в реальном времени.

Объективные способы прочитать режим

Цена относительно 200-дневной средней. Самый грубый из работающих фильтров: выше неё длинные стратегии исторически имели попутный ветер, ниже - встречный. Его известная слабость - боковик, где цена пересекает линию снова и снова, а показание переворачивается шесть раз за три месяца.

Соотношение 50 и 200. Когда более короткая средняя выше длинной, структура тренда цела. Эта связь намеренно медленная: она подтверждает, а не предсказывает, и часто становилась медвежьей около дна, а не перед падением.

Широта рынка. Показатель, который частные трейдеры чаще всего пропускают, и при этом самое раннее предупреждение. Спросите, какая доля акций индекса торгуется выше собственной 200-дневной средней: устойчиво выше 60-70% - это по-настоящему широкий рост, ниже 30% - широкий ущерб. Важнее всего расхождение: новые максимумы индекса при ухудшающейся широте означают, что средний уровень тянут несколько крупных имён, а участие под ними уже развернулось.

Одна стратегия - два разных ожидания

Возьмите обычную схему: покупка отката к растущей поддержке, стоп под последним минимумом, цель в две величины риска. На широком бычьем рынке она выигрывает, скажем, в 55-65% случаев, и убытки при этом упорядоченные. Запустите те же правила на медвежьем рынке - и три вещи меняются разом. Доля прибыльных сделок падает, часто до 35-45%, потому что откаты продолжают ехать вниз. Убытки становятся хуже, потому что волатильность проскакивает ваш стоп разрывом, а не вежливо его касается. И позиции перестают быть независимыми: на распродажах корреляция стремится к 1, так что пять диверсифицированных длинных позиций ведут себя как одна раздутая.

Зеркальная ловушка ловит тех, кто шортит. Медвежьи рынки порождают самые резкие отскоки из всех: обвал 1929-1932 годов содержал ралли почти на 50% по дороге к потере почти 90%. Яростный отскок не доказывает, что медведь закончился; это его нормальная черта.

Основной ущерб наносит переход

Устойчивые тренды в любую сторону пережить можно. Дорого обходится передача эстафеты: широкий рваный диапазон длиной в несколько месяцев, где не работает ни один из двух сценариев. Покупатели просадок, приученные годами просадок, которые платили, продолжают покупать в первую настоящую фазу распределения. Трендовики, наконец перевернувшиеся в шорт, делают это у самого дна, а затем их переезжает следующее ралли.

Три защиты дороже любого индикатора. Уменьшайте размер, когда режим неясен: половина обычного риска, пока цена пилит вокруг 200-дневной линии, почти ничего не стоит при ложной тревоге и много экономит при настоящей. Отмечайте в журнале режим на момент входа в каждую сделку; после 100 сделок вы сможете разделить ожидание по режимам, и чаще всего окажется, что один режим дал прибыль, которую второй тихо вернул обратно. Запишите правила заранее, потому что переход - это ровно тот момент, когда ваше суждение наименее надёжно.

Indikora построена ради такой честности: журнал сохраняет рыночный контекст рядом с каждой сделкой, чтобы вы видели результат в разрезе режимов, а не угадывали, а коуч удерживает ваши правила риска, когда условия меняются.

Частые вопросы

Работает ли правило 20% для крипты? Не полезным образом. Обычная волатильность крипты даёт просадки в 20% внутри здоровых восходящих трендов, а настоящие крипто-медведи уходят гораздо глубже. Судите по структуре тренда и падению от вершины цикла.

Могут ли бычий и медвежий рынок существовать одновременно? По разным активам - да, и это обычное дело. Внутри одного рынка тоже, когда широта узкая: несколько лидеров могут расти, тогда как средняя акция уже давно падает.

Стоит ли прекращать торговлю на медвежьем рынке? Не обязательно, но сначала уменьшите, а потом разберитесь. Снизьте размер позиции и проверьте по журналу, работала ли ваша стратегия на падающих рынках хоть когда-нибудь. Если нет, простой в стороне - это позиция с нулевой ценой.

Indikora - трейдинг-коуч на базе ИИ для крипты, форекса, золота и индексов: журнал помечает каждую сделку рыночным режимом, чтобы вы видели, где действительно живёт ваше преимущество. Попробуйте бесплатно: https://indikora.com

Статья носит исключительно образовательный характер и не является финансовой рекомендацией.