Комиссии в трейдинге: сколько на самом деле стоит одна сделка

Строка комиссии в вашем отчёте - самая маленькая часть того, во что обходится сделка. Полный оборот стоит комиссию на входе плюс комиссию на выходе, спред, который вы пересекли, проскальзывание между желаемой и полученной ценой, фандинг или ночной своп за каждую ночь удержания и долю комиссии за вывод, которую вы рано или поздно заплатите. На типичном крипто-бессрочном контракте этот набор составляет 0,15-0,30% от размера позиции за оборот, а в тонком или быстром рынке в несколько раз больше. Издержки - единственная часть трейдинга, которая гарантирована.

Пять издержек внутри одного оборота

Комиссии мейкера и тейкера. Биржа берёт меньше, когда ваш лимитный ордер лежит в стакане, чем когда рыночный ордер забирает ликвидность: на крипто-споте это обычно 0,10% тейкер и 0,08% мейкер, на бессрочных ближе к 0,05% и 0,02%. Комиссия берётся с каждой стороны, поэтому удваивайте цифру, прежде чем оценивать стратегию.

Спред. Вы покупаете по цене предложения и продаёте по цене спроса, значит платите разницу один раз за оборот даже при нулевой комиссии: 0,01% на бессрочном контракте по биткоину, 0,05-0,20% на среднем альткоине, заметно больше на экзотической валютной паре в три часа ночи.

Проскальзывание. Разрыв между ценой, которую вы наметили, и ценой, по которой вас исполнили. Оно никогда не попадает в отдельную строку, потому что прячется внутри цены исполнения, и именно поэтому большинство трейдеров недооценивают свои реальные издержки примерно на треть.

Фандинг и ночной своп. У бессрочных фьючерсов нет экспирации, поэтому платежи фандинга каждые восемь часов держат контракт привязанным к споту. Спокойные 0,01% за восемь часов - это 0,03% в день и около 11% в год: ничтожно для сделки внутри дня и решающе для позиции, удерживаемой шесть недель. На форексе, золоте и индексных контрактах аналог - ночной своп, который в среду обычно берут в тройном размере.

Комиссии за ввод и вывод. Они фиксированные, а не процентные, и потому больнее всего бьют по маленьким счетам: 15 долларов за вывод 200 - это 7,5% баланса, а те же 15 при выводе 5 000 - всего 0,3%.

Разбор примера: преимущество, умирающее внутри издержек

Возьмите счёт 2 000, риск 1% на сделку и стоп в 1% от входа: 20 риска на 2 000 номинала. Стратегия выигрывает в 40% случаев, победы дают 2R, поражения 1R, значит валовое матожидание равно 0,40 x 40 минус 0,60 x 20, то есть 4,00 на сделку. На бумаге прибыльно. Теперь издержки на тот же номинал: комиссия тейкера с обеих сторон по 0,10% - это 2,00, спред по 0,02% - 0,40, проскальзывание около 0,03% на двух исполнениях - 0,60, два дня фандинга - 1,20. Итого 4,20 за оборот.

Валовое преимущество 4,00, издержки 4,20. В журнале ничего не выглядит неправильным: процент прибыльных сделок в плане, риск соблюдён, стопы отработаны. Преимущество просто никогда не было достаточно большим, чтобы оплатить аренду механизма, который его везёт. Рычагов ровно два: увеличить преимущество или уменьшить издержки.

Частота умножает всё

И преимущество, и издержки начисляются на сделку, но издержки определённы, а преимущество - лишь вероятность. Зафиксируйте эти 4,20 и меняйте только частоту на счёте в 2 000: 4 сделки в месяц стоят около 202 в год, примерно 10% счёта; 20 сделок в месяц - около 1 008, то есть 50%; 5 сделок в день - около 5 040, то есть 252%. Последнему нужно выработать два с половиной счёта валовой прибыли за год только чтобы выйти в ноль, и ни один экран платформы этой цифры не показывает. Переход с четырёх сделок в месяц на сорок обычно умножает накладные расходы, а не возможности.

Как измерить свою настоящую стоимость сделки

Отчёт даёт вам комиссии, всё остальное обязан дать журнал. Добавьте в каждую запись три поля: намеченная цена против цены исполнения с обеих сторон, умноженная на объём, чтобы перевести проскальзывание в деньги; фандинг или своп, привязанный к конкретной позиции; и комиссии за переводы, разнесённые по сделкам периода. Одно только проскальзывание обычно составляет 30-60% того, что вы платите комиссиями.

Затем выведите три числа за месяц: издержки на оборот, издержки как доля валовой прибыли ваших прибыльных сделок и годовые издержки в процентах от счёта. Выше 30% валовой прибыли проблема в структуре издержек, а не в ваших входах. Выше 100% сокращение частоты вдвое поможет больше любого нового индикатора. Издержки не спорят, и это делает такой разбор самой неэмоциональной дисциплиной в трейдинге.

Indikora записывает намеченную цену против цены исполнения по каждой сделке, отслеживает фандинг по открытым позициям и показывает издержки на оборот рядом с вашим матожиданием.

Частые вопросы

Лимитные ордера всегда дешевле? По комиссии почти всегда, и мейкерский ордер способен вдвое срезать стоимость оборота. Подвох в сделках, которые не исполняются: если один упущенный хороший вход в месяц стоит дороже сэкономленных комиссий, рыночный ордер был дешевле.

Важен ли фандинг, если я закрываюсь в тот же день? Только если вы держите позицию через момент расчёта, поэтому многие внутридневные сделки не платят ничего. На многодневных позициях фандинг становится главной статьёй, особенно на переполненной стороне тренда, где он доходит до пяти-десяти спокойных норм.

Какие издержки на сделку разумны? Держите оборот ниже примерно пятой части вашей средней ожидаемой прибыли. Если типичная прибыльная сделка забирает движение в 1%, оборот в 0,20% уже съедает его существенную часть, а стратегия, нацеленная на движения 0,3%, редко выживает на розничных тарифах.

Indikora - трейдинг-коуч на базе ИИ для крипты, форекса, золота и индексов: журнал отслеживает комиссии, фандинг и проскальзывание по каждой сделке, чтобы ваши реальные издержки стояли рядом с вашим реальным преимуществом. Попробуйте бесплатно: https://indikora.com

Статья носит исключительно образовательный характер и не является финансовой рекомендацией.