Bullenmarkt vs Bärenmarkt: Woran du erkennst, wo du gerade stehst

Ein Bullenmarkt ist eine anhaltende Phase steigender Kurse; ein Bärenmarkt gilt üblicherweise als ausgerufen, sobald ein großer Index 20% unter seinem letzten Hoch schließt. Diese 20% sind eine Konvention der Finanzpresse, kein Marktgesetz - in der Wirtschaft ändert sich nichts, wenn ein Index von 19,9% Rückgang auf 20,1% wechselt. Für Trader zählt nicht das Etikett, sondern das Regime: ob Rücksetzer gekauft oder Anstiege verkauft werden, und ob dein Vorteil in genau der Umgebung überlebt, in der du gerade stehst.

Die 20-Prozent-Regel ist ein Etikett, kein Signal

Die Schwelle existiert, weil Medien eine griffige Zahl brauchten. Sie ist rückwirkend: Der Bärenmarkt wird ab einem Hoch datiert, das damals niemand erkannt hat, also kommt das Etikett, wenn ein großer Teil des Schadens schon da ist. Sie ist blind für die Anlageklasse: Bei Krypto bedeutet 20% nichts, denn Bitcoin ist innerhalb von Aufwärtstrends oft in einer Woche so weit gefallen, während echte Bärenmärkte dort 70-80% tief liefen. Und sie ist binär bei etwas Stetigem: ein zermürbender Rückgang von 19% über achtzehn Monate ist gefährlicher als ein Absturz von 22%, der sich in sechs Wochen erholt. Der S&P 500 hatte seit 1950 rund ein Dutzend Bärenmärkte, im Schnitt etwa 35% über ungefähr 13 Monate - nützliche Geschichte, nutzlos in Echtzeit.

Objektive Wege, das Regime zu lesen

Kurs gegen den 200-Tage-Durchschnitt. Der gröbste brauchbare Filter: darüber hatten Long-Strategien historisch Rückenwind, darunter Gegenwind. Seine Schwäche ist die Seitwärtsphase, in der der Kurs die Linie ständig kreuzt und das Signal in drei Monaten sechsmal kippt.

Der 50er gegen den 200er. Liegt der kürzere Durchschnitt über dem längeren, ist die Trendstruktur intakt. Diese Beziehung ist bewusst träge: Sie bestätigt, statt vorherzusagen, und ist oft erst nahe einem Tief bärisch geworden, statt vor dem Fall.

Marktbreite. Die Kennzahl, die die meisten Privatanleger überspringen, und zugleich die früheste Warnung. Frage, welcher Anteil der Aktien eines Index über dem eigenen 200-Tage-Durchschnitt notiert: dauerhaft über 60-70% ist ein wirklich breiter Bullenmarkt, unter 30% ist breiter Schaden. Am wichtigsten ist die Divergenz. Neue Indexhochs bei sinkender Breite bedeuten, dass wenige große Namen den Durchschnitt tragen, während die Beteiligung darunter längst gedreht hat.

Dieselbe Strategie, zwei verschiedene Erwartungswerte

Nimm ein gewöhnliches Setup: Rücksetzer in eine steigende Unterstützung kaufen, Stop unter dem Verlaufstief, Ziel beim Doppelten des Risikos. In einem breiten Bullenmarkt gewinnt das vielleicht 55-65% der Fälle, mit geordneten Verlusten. Fahre dieselben Regeln im Bärenmarkt, und drei Dinge ändern sich gleichzeitig. Die Trefferquote fällt, oft auf 35-45%, weil Rücksetzer einfach weiterlaufen. Die Verluste werden schlimmer, weil die Volatilität den Kurs durch deinen Stop reißt, statt ihn höflich zu berühren. Und die Korrelation steigt in Abverkäufen Richtung 1, sodass fünf gestreute Longs sich wie eine einzige übergroße Position verhalten.

Die Spiegelfalle trifft Leerverkäufer. Bärenmärkte erzeugen die heftigsten Erholungen überhaupt: Der Absturz von 1929 bis 1932 enthielt eine Rally von fast 50% auf dem Weg zu fast 90% Verlust. Eine heftige Rally ist kein Beleg, dass der Bär vorbei ist; sie ist ein Merkmal davon.

Der Übergang richtet den meisten Schaden an

Anhaltende Trends in beide Richtungen sind überlebbar. Teuer wird die Übergabe: eine zerrissene Seitwärtsphase über Monate, in der kein Drehbuch funktioniert. Käufer von Rücksetzern, konditioniert durch Jahre funktionierender Rücksetzer, kaufen weiter in die erste echte Verteilungsphase. Trendfolger, die endlich short drehen, tun es nahe am Tief und werden von der nächsten Rally überrollt.

Drei Schutzmaßnahmen schlagen jeden Indikator. Reduziere die Größe, wenn das Regime unklar ist: die Hälfte deines üblichen Risikos, während der Kurs um die 200-Tage-Linie zappelt, kostet bei einem Fehlalarm wenig und spart bei einem echten viel. Vermerke bei jedem Trade im Journal das Regime beim Einstieg; nach 100 Trades kannst du deinen Erwartungswert nach Regime aufteilen, und meist lieferte ein Regime den Gewinn, den das andere still zurückgab. Schreibe die Regeln vorher auf, denn im Übergang ist dein Urteil am wenigsten verlässlich.

Indikora ist für genau diese Ehrlichkeit gebaut: Das Journal hält zu jedem Trade den Marktkontext fest, sodass du deine Leistung nach Regime getrennt siehst statt zu raten, und der Coach hält deine Risikoregeln stabil, wenn sich die Bedingungen ändern.

Häufige Fragen

Gilt die 20-Prozent-Regel auch für Krypto? Nicht sinnvoll. Normale Krypto-Volatilität erzeugt Rückgänge von 20% mitten in gesunden Aufwärtstrends, und echte Krypto-Bärenmärkte laufen weit tiefer. Beurteile es stattdessen über Trendstruktur und Rückgang vom Zyklushoch.

Kann es Bullen- und Bärenmarkt gleichzeitig geben? Über verschiedene Anlageklassen hinweg ja, und das ist häufig. Es gilt auch innerhalb eines Marktes bei schmaler Breite: Wenige Führungswerte können im Bullenmarkt sein, während die durchschnittliche Aktie längst im Bärenmarkt steckt.

Soll ich im Bärenmarkt aufhören zu traden? Nicht zwingend, aber zuerst verkleinern, dann prüfen. Reduziere die Positionsgröße und sieh im Journal nach, ob deine Strategie in fallenden Märkten je funktioniert hat. Falls nicht, ist Aussetzen eine Position mit Kosten von null.

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Dieser Artikel dient ausschließlich der Bildung und ist keine Finanzberatung.