Kerzen lesen ohne das Rauschen

Es gibt eine ganze Industrie, die auf den Namen von Candlestick-Formationen aufbaut. Hammer, Hanging Man, Three Black Crows, Evening Star. Lerne die fünfzig Namen, so die Erzählung, und der Chart fängt an, mit dir zu sprechen.

Was dabei weggelassen wird: Eine Kerze enthält genau vier Zahlen. Wo die Periode eröffnete, den höchsten gehandelten Kurs, den tiefsten gehandelten Kurs und wo sie schloss. Jeder Formationsname ist eine Beschreibung davon, wie diese vier Zahlen zueinander stehen. Der Name fügt nichts hinzu. Er macht die Beziehung nur leichter besprechbar, und leichter erkennbar, wo sie nicht vorliegt.

Die vier Zahlen und was jede davon wert ist

Der Schlusskurs ist der aussagekräftigste der vier, und zwar mit deutlichem Abstand. Der Schluss ist der letzte Kurs, auf den sich beide Seiten geeinigt haben, bevor das Fenster endete. Auf einem Tageschart ist es der Kurs, der eine volle Handelssession voller Meinungen überstanden hat. Die Eröffnung ist größtenteils ein Artefakt davon, wo die vorherige Session aufgehört hat.

Hoch und Tief sagen dir, welche Spanne der Kurs zu laufen bereit war. Das ist eine Volatilitätsmessung, und sie ist der Rohstoff für die Average True Range, auf der die meisten systematischen Stop-Platzierungen aufbauen. Indikoras Ausstieg ist der höchste Kurs seit Einstieg minus dem Dreifachen der ATR, was heißt, dass diese Dochte direkt darin einfließen, wie weit ein Stop vom Kurs entfernt sitzt.

Der Körper ist Einigkeit, der Docht ist Ablehnung. Ein langer Körper heißt, der Kurs ist in eine Richtung gelaufen und dort geblieben, als das Fenster schloss. Ein langer Docht heißt, der Kurs war irgendwo und ist zurückgekommen, wer ihn also dorthin geschoben hat, hatte nicht genug hinter sich, um ihn dort zu halten.

Das ist wirklich nützlich, und es ist zugleich der gesamte Inhalt der meisten Formationsnamen. Ein „Hammer“ ist ein kleiner Körper mit einem langen unteren Docht. Du brauchst das Wort nicht. Du musst bemerken, dass der Kurs nach unten sondiert hat und zurückgekauft wurde.

Warum die benannten Formationen ihrem Ruf hinterherhinken

Die meisten Candlestick-Formationen wurden auf Reismärkten des 18. Jahrhunderts katalogisiert und haben nie einen ordentlichen statistischen Test überstanden. Prüft man sie über große Stichproben moderner liquider Märkte, liegt der Vorteil meist zwischen winzig und nicht vorhanden, und er ist oft kleiner als der Spread, den du zahlen würdest, um ihn zu handeln.

Dafür gibt es zwei strukturelle Gründe. Der erste ist, dass eine Formation zwei oder drei Bars in Isolation beschreibt, und dieselben drei Bars bedeuten am Ende eines sechsmonatigen Laufs etwas völlig anderes als in der Mitte einer Range. Der Kontext leistet die meiste Arbeit, und der Formationsname wirft den Kontext absichtlich weg.

Der zweite ist Arithmetik. Ein „Bullish Engulfing“ auf dem Tageschart sind nur zwei 4-Stunden-Kerzen, auf eine bestimmte Weise zusammengeklebt. Stell deinen Chart von Tagesbasis auf eine Session um, die zwei Stunden später schließt, und die Hälfte deiner Formationen verschwindet, weil die Grenze zwischen Kerzen eine Kalenderkonvention ist und kein Marktereignis. Bei Krypto, wo es überhaupt keinen offiziellen Schluss gibt, ist die Grenze der Tageskerze das, was deine Börse unter UTC versteht.

Das ist kein Argument dafür, Kerzen zu ignorieren. Es ist ein Argument dafür, die Zahlen zu lesen, statt das Vokabular auswendig zu lernen.

Was eine Kerze tatsächlich sagen kann

Die Spanne im Verhältnis zur jüngsten Spanne ist das Signal, das sich zu beobachten lohnt. Eine Bar, die dreimal breiter ist als die letzten zwanzig Bars, heißt, dass sich etwas geändert hat: Information kam an, oder Liquidität verschwand, oder beides. Das gilt unabhängig von der Farbe, und es ist messbar, ohne irgendetwas zu benennen.

Wo der Schluss innerhalb der Spanne der Bar liegt, ist das zweite. Eine Bar, die im obersten Zehntel ihrer Spanne schließt, sagt, dass die Käufer in diesem Fenster das letzte Wort hatten. Eine Bar, die in der Mitte schließt, sagt, dass nichts entschieden wurde. Das kannst du als Zahl berechnen, statt die Augen zusammenzukneifen.

Ein Gap ist eine Kerze mit einem fehlenden Gespräch. Wenn ein Markt weit weg von seinem Schluss eröffnet, hat dazwischen kein Handel stattgefunden, es liegen in diesem Raum also keine ruhenden Orders. Deshalb schließen sich Gaps oft schnell und deshalb laufen sie manchmal weiter: Es ist auch nichts da, was den Kurs in die eine oder andere Richtung bremst. Märkte, die rund um die Uhr laufen, wie Krypto und Forex, haben deutlich seltener Gaps, was einer der echten Unterschiede zwischen Anlageklassen ist.

Die Gewohnheit, die Kerzen lesbar macht

Zoom heraus. Fast jede Kerze, die auf einem 5-Minuten-Chart dramatisch aussieht, ist auf dem Tageschart unsichtbar, und fast jede Kerze, die auf dem Tageschart zählt, ist ganz ohne Interpretation offensichtlich.

Hör dann auf zu fragen, was eine Kerze vorhersagt, und fang an zu fragen, was sie aufzeichnet. Ein langer oberer Docht prognostiziert keinen Rückgang. Er zeichnet auf, dass bei diesem Kurs eine Weile mehr Verkäufer als Käufer waren. Ob das morgen anhält, ist eine eigene Frage mit einer eigenen Antwort, und die Kerze enthält sie nicht.

Die Trader, die Kurse gut lesen, haben keine Nachschlagetabelle für Formationen im Kopf. Sie verfolgen zwei oder drei einfache Größen über die Zeit: wie breit diese Bar im Vergleich zu normal ist, wo sie in sich selbst geschlossen hat, und ob das in der Nähe eines Kurses passierte, an dem Leute vorher ihre Meinung geändert haben. Das ist eine kurze Liste, sie braucht etwa eine Woche, um in Fleisch und Blut überzugehen, und sie hält einer Überprüfung stand.