连胜之后的过度自信

一段好行情里危险的部分，在于它感觉像信息。连续六笔盈利，然后有什么东西变了：你开始到处看到形态，你不再核对清单上的第二个条件，第七笔的仓位已经不是第一笔的仓位了。

然后第七笔把六笔里的四笔还了回去。不是因为它是更差的一笔交易，而是因为它是一笔更大的、用更松的规则做出来的交易。

从内部看，正的优势本来就长这样

把算术过一遍，神秘感就消失了。如果你的系统胜率是 50%，那么在一百笔交易里的某个地方出现连续六胜，一点都不稀奇。在 55% 的胜率下，这几乎是预期之内的事。两种方向的连续，都是带一点点倾斜的随机序列本来的样子。

所以这段连胜是你的流程跑过了的证据，不是它变好了的证据。六个结果不会对你真实的胜率做出任何有意义的更新。用六笔交易估计出来的胜率，它的置信区间宽到毫无用处，而在二十笔上它依然很宽。

更不舒服的一个反转是：这段连胜可能有一部分是市场，不是你。趋势跟踪的结果会成簇出现，当环境有利于这种风格时，很多头寸会同时奏效。那是你各个头寸之间的相关性，不是技能在积累。

真正改变的三件事

过度自信很少表现为一种无敌感。它表现为流程上的细微漂移，这正是人们抓不到它的原因。

仓位在爬。前四笔你冒 0.5% 的风险。第五笔你用了 0.9%，因为这个形态“明显很好”。没有人会把这个决定写下来，而如果你把一段连胜前半段的平均风险和后半段比一比，落差通常是看得见的。

标准在放松。连胜期间被拿下的形态，平均而言更差。你不再要求平时会要求的那个确认，因为最近好几笔不怎么需要它也成了。正是这个机制，让连胜之后的亏损成簇地到来。

注意力在下降。你不再复盘那些做对了的交易，因为没什么好解释的。于是那些碰巧盈利的错误被记录为好决策，然后被重复。

为什么还回去的比赚到的多

有两个效应朝错误的方向叠加。

第一，仓位最大的时刻，恰好是标准最松的时刻，于是你最大的头寸落在你最弱的形态上。当在险金额随着序列变化时，顺序就有关系了。

第二，回撤的数学是不对称的。亏掉 30% 需要 43% 才能回来。一段以 0.5% 风险把账户做上去 20% 的连胜，可以被三笔 2% 风险的亏损相当程度地抹掉，而那三笔亏损就是糟糕的一个星期。

诚实的描述是：过度自信在最糟糕的时刻，把一个固定风险的策略变成了一个可变风险的策略。

对策：把仓位从谈判桌上拿走

修正的办法不是让自己少点信心。是让信心够不到仓位那个输入框。

把每笔交易的风险固定为权益的一个百分比，永远不手动调它。Indikora 默认就是这么做的：每笔交易的风险按风格取权益的 0.5% 到 0.75%，仓位由止损距离推导出来，而不是选出来的。账户照样复利，因为更大账户的 0.5% 本来就是更大的头寸。复利自动发生，而且它不需要你对自己当下有多强做出正确判断。

要求清单在入场之前填完，不是之后。如果一个形态需要三个条件，那么在三个框都打上勾之前，这个入场不存在。在连胜期间这感觉像官僚主义。那恰恰是它在干活的时候。

复盘盈利单要和复盘亏损单一样仔细。对每一笔盈利单，用文字回答一个问题：在同样的信息下我会不会再做一次，还是它因为某个我没预料到的原因才奏效。一笔因为错误的理由而赚钱的交易，是一笔你还没付账的未来亏损。

盯仓位序列，不是盯盈亏。把最近五十笔交易的每笔风险画出来。它应该是一条平线。在一串绿色之后出现的任何向上斜率就是这个模式，而且它在伤害出现之前就可见。

Indikora 的 Coach 把每个决策分类为理性、FOMO、报复、疲劳、过度自信或过度交易，其中过度自信是它最早抓到的一个，因为它的特征最清楚：连续盈利之后，仓位上升而持仓时间缩短。

有信心没问题，可变的风险才是问题

以上这些都不是在主张你该战战兢兢地交易。犹豫有它自己的成本，而一个亏损之后扣不下扳机的交易者，是另一个问题，需要另一种修正。

要点更窄。你的信念强度是真实存在的东西，但它没有可测到能拿来下注的程度。把它挡在仓位那一栏之外，让清单保持约束力，那么一段好行情就会出现在它该出现的地方：作为一个更高的权益数字，而不是一个更大的头寸。